之前我們講的美元是一個指數——美元指數。在市場上有投資美元的基金，其中一個是德意志銀行的基金，代碼是UUP。UUP是一個做多美元的基金，2007年成立，在過去有6年時間，UUP這只基金對于美元只做多不做空，先看它過去5年的周線圖（圖4-8），

 

 

（圖4-8，UUP基金周線圖）

 

從圖4-8顯示的這幅周線圖來看，就目前而言，美元還是在一個底部的盤整區域里面來回震蕩。單從盤面上看，如果說它可以走強似乎還看不出什么端倪。如果看UUP基金的凈值，已經低于它在2007年的發行價，或者說這只做多美元的基金沒有賺到錢的。從2011年夏季美國爆發國債危機，到現在（2013年）其實美元是沒有怎么動的。所以如果說現在美元走強，起碼從德意志銀行這個基金沒有看出來。所以現在我們依然認為美元是在一個盤整區域，雖然很多專家和媒體說美元會走中期強勢，也許未來會，但是現在沒走出來。行情沒有走出來之前我們就不能把美元預計得太強。俗話說：不見兔子不撒鷹，不見鬼子不掛弦。所以現在如果有交易員盲目做多美元，做空歐元還是有點危險，因為還還不到時候。

同樣是德意志銀行，它還有一個做空美元的基金，代碼是UDN，這只基金只做空不做多。先看圖4-9，

 

 

（圖4-9，UDN基金周線圖）

 

我們來看一下這只做空美元的基金，從2007年成立以來，基金凈值從24左右，一直到現在26附近，盈利10%，說明做空美元是**的。所以從這個角度來看，美元是否中期能走強還真的很難講。因為如果美元走強，這只基金的凈值就會往下跌，各位可以看到圖中的一個下降通道，如果這只基金沿著通道繼續往下跌則有可能是美元會持續上漲。從盤面來看，通道的上軌在27附近，而下軌在24.5附近，可謂“前有追兵，后有堵截”（韓喬生語）。所以短線上UDN應該把26有效跌破，跌破以后美元可能短期會強勢。但如果基金在通道下沿獲得支撐再次上攻的話，那么美元就可能比較弱。如果突破了通道上軌，那么美元可能幾年都無法翻身；當然如果突破通道下軌，那么非美貨幣幾年之內可能也無法翻身。這個是我們通過做空基金反向來看美元的一個例子。所以判斷美元是否走強，我們除了看一些指標，例如美元指數和歐元，還有看商品以外，還要看直接做多和做空美元的基金。就像我們在前面講過的，判斷黃金白銀的漲跌，除了看金銀價格以外，還要參照看基金，尤其那些做多基金和做空基金它們有沒有賺到錢。如果做空的基金賺到錢，那時候黃金應該是跌了，因為基金的交易方向做對了。同樣，對于做多基金而言，如果金價上漲的話，那么基金應該賺到錢。如果金價明明上漲而做多基金沒有賺到錢，那么這里面就值得深究了，金價的上漲很有可能是在行情的末端。這就是我們多看幾個市場維度的好處。

以上我們講到的貨幣層面，除了美元指數，我們還需要關注金銀和幾個商品貨幣的關系。我們提到它和加元、澳元的關系，那么我們再補充講一下它和商品例如銅的關系，這個可能更直接一點，因為黃金和銀也是商品，所以我們就看一下它和銅的關系，如圖4-10，

 

 

（圖4-10，黃金與銅價）

 

我們可以看到黃金與銅在過去十年中基本處于正相關的關系，同漲同跌。上方是表示兩者相關性的指標，指標顯示絕大部分的時間在0軸以上，亦為正相關，高點在70%-80%左右，而的一次負相關發生在2012年7月前后，這種時候往往是交易的機會。

另外，市場中農產品和工業品也應該共振。如果兩者的走勢不一樣，不是同漲同跌，而是漲跌交錯，那么說明現在市場處于振蕩行情，不會有太明顯的趨勢，你會很難去做單邊交易。這個時候我們需要降低盈利預期，不要老想著賺一大把錢，你要設好止損，而且倉位要更輕，記得一定要降低盈利預期，因為這個時候市場是不大好做的。

 

（未完待續）

 

《追蹤資金流——金銀交易的趨勢判斷》將由中國經濟出版社于2014年3月出版發行，敬請關注。